E lo spread riparte come a settembre

L'andamento degli spread nel periodo settembre-ottobre 2011, che ha portato all'esplosione di novembre 2011 e alla crisi del governo Berlusconi, è assolutamente sovrapponibile, per arco temporale, punti base e inclinazione, all'andamento di metà marzo-metà maggio 2012 (da 290-291 punti base a 439-442). I rendimenti lordi dei BTP a 10 anni assegnati in asta confermano la tendenza: a settembre e ottobre 2011 i BTP a 10 anni registravano un rendimento lordo rispettivamente del 5,22% e 5,86%; nelle aste di marzo e aprile 2012 i rendimenti si sono attestati rispettivamente al 5,50% e 5,84%. Una riduzione degli spread si era verificata tra metà dicembre 2011 e metà marzo 2012 grazie all'intervento della BCE, che ha fornito liquidità al sistema bancario europeo per più di 1.000 miliardi di euro a un tasso di interesse dell'1%. Se la storia si ripete è possibile prevedere, con le dovute cautele, una nuova esplosione degli spread nell'arco di due settimane. Il problema è sempre la Grecia, l'incapacità dell'Europa di prendere decisioni e il ruolo inadeguato della BCE.